记者 辛圆

　　国家统计局周一公布数据显示，1-7月 ，全国固定资产投资同比下降6.7%
，降幅较前6个月扩大1.0个百分点。

　　1-7月份，制造业投资同比下降1.7% ，降幅1-6月扩大0.5百分点 。值得注意的是
，1-7月，高技术产业投资同比增长5.0% ，增速明显高于整体投资增速
。

　　具体来看
，前7个月，信息服务业 ，航空
、航天器及设备制造业
，电子及通信设备制造业投资分别增长19.2%、12.3% 、7.1%。

　　东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，展望下半年 ，7月30日召开的中央政治局会议要求“加快推动新旧动能转换
”，“着力打造新兴支柱产业
，持续推动传统产业改造升级” 。这意味着下半年制造业投资会受到财政
、金融及产业政策的更大支持
。另外，下半年伴随8000亿新型政策性金融工具支持项目推进 ，以及电子通讯行业利润高增带动行业投资较快增长
，制造业投资增速会逐步回正。

　　财信金控首席经济学家伍超明认为，往后看 ，产业升级、供应链安全及政策支持将继续对制造业投资形成支撑 。不过
，受中下游持续面临成本压力，以及房地产和消费等内生动能依然偏弱的影响 ，预计短期制造业投资大概率维持低位运行
。

　　经济学人智库高级经济学家徐天辰对界面新闻表示
，“反内卷 ”政策和下游利润弱仍将继续抑制总体制造业投资，但电子信息产业受益于全球AI需求暴涨 ，加码投资的概率很大。

　　1-7月
，基础设施投资（不含电力 、热力
、燃气及水生产和供应业）同比下降3.6%，降幅较上半年扩大1.2个百分点 。

　　政治局会议指出 ，宏观政策要发力提效，加快财政支出和债券资金使用进度
，有力推进“两重
”工作
。

　　7月初，国家发展改革委发布消息称 ，2026年第三批“两重”建设项目已下达
，共安排超长期特别国债资金1935亿元，今年“两重 ”建设项目清单已全部下达完毕。

　　王青表示 ，下面 基建投资进度会明显加快 。叠加今年是“十五五
”开局之年
，基建项目储备充分，以及下半年8000亿新型政策性金融工具会落地显效 ，后期基建投资增速将由负转正。这是下半年“加大逆周期调节力度”的主要体现
，也会成为推动今年投资“止跌回稳 ”的主要拉动因素
。

　　伍超明对界面新闻表示，随着存量财政政策加快发行使用、新型政策性金融工具启动 ，以及“六张网
”项目加快布局
，基建投资有望继续发挥引领作用，呈现温和回升态势。未来重点发力方向包括算力网络等新型基建 、安全韧性强基工程以及传统基建的数智化改造 。

　　徐天辰对界面新闻表示 ，基建投资回落可能有几方面原因，一是项目储备不足
，二是明年城投“退平台”大考前地方比较谨慎
。7月底召开的政治局会议提出要加快支出进度，用于项目建设的专项债和新型政策性金融工具加快下达 ，因此估计项目的批复和资金的到位都会改善
，从而推动基建回升。

　　房地产投资方面，1-7月份 ，全国房地产开发投资同比下滑19.2%
，降幅较1-5月小幅扩大1.2个百分点 。

　　分项数据显示，1-7月份 ，房地产开发企业房屋施工面积557572万平方米
，同比下降12.7%
。1—7月份，新建商品房销售面积45021万平方米 ，同比下降11.8%。7月末
，商品房待售面积75911万平方米，同比下降0.8% 。

　　王青表示 ，在稳定房地产市场政策取向下，后期支持政策将在供需两端进一步发力
，主要包括支持银行增加对房企的信贷投放，加快城中村改造和旧改进度 ，以及扩大收购商品房用作保障房规模等
。另外
，伴随今年物价水平回升，居民实际房贷利率下行 ，下半年楼市调整幅度趋于缓和
，房地产投资降幅有望逐步收窄，全年降幅有可能在-15.0%左右。

　　“不过 ，这一预测有较大下行风险
，关键在于下半年能否通过较大幅度引导实际居民房贷利率下行，扭转市场预期 ，激活购房需求 。考虑到当前实际居民房贷利率明显偏高
，后期稳定房地产市场
、遏制房地产投资下行有充足政策空间  ”王青说
。

　　伍超明的判断则较为谨慎。他表示，预计未来房地产投资将继续处于震荡筑底阶段 。一是居民购房需求持续收缩；二是库存去化压力不减；三是房价继续下跌。

　　徐天辰认为 ，鉴于中国在从新房市场向二手房市场快速转型，房地产投资应该还是在下降通道中
。